新订单表现公司多元化战略。珠江钢管自愿性发布公告称公司近期与四位独立第三方签订了合计82,000 吨钢管的合同，价值总额约4.78 亿元人民币。 其间包含为三个项目（南美洲项目，中亚天然气项目和东海黄岩浅海输气项目）供给直缝匿伏焊管，为港珠澳大桥项目供给直缝埋弧焊管和螺旋焊管。该四批钢管预期将于2014 年内交给，合同总价值相当于咱们估计的2014 年收入的15%。新订单的获得令人欢喜，并表现了公司在其输气管道建造这一中心事务的基础上，多元化项目来历的战略，以获得长时间的可持续发展。2013 年成绩惨淡后的反弹潜力。公司早前发布了盈余预警，估计2013 年全年的盈余将呈现大幅下滑，首要归咎于多个大项目竞标的延误致使出售表现出疲软以及随同2012 年下半年新生产基地投产发生的有关额定运营本钱。咱们估计公司13 年全年收入及赢利别离同比降低40%和50%。
但是，咱们以为在12-5 方案时间余下的国内大规模管道项目建造的支持下新订单将逐渐流入，公司在将来存在反弹潜力。新订单的来历包含西气东输三线的建造以及新粤浙管道和新鲁管道的开工。咱们估计公司2014 年收入同比上升35%，到达2012 年收入的84%。静待管理层更多指引。即便在发布盈警后，公司股价在曩昔数月内仍坚持稳健，这首要因为公司经过付出4.26 亿元人民币的土地出让价将一块坐落其番禺工厂内的总建筑面积为12.5 万平方米的地块从工业用地改为商业用地，使其财物释放出躲藏价值，然后支撑了股价。这一重估收益使公司的账面财物净值增加50%至37.0 亿元人民币 (每股4.60 港元)。咱们静待公司在三月发布全年成绩后管理层给予更多的指引。咱们保持对这支股市的“持有”评级及2.40 港元的目标价，相当于0.5 倍的预期市淨率。
