竞争焦点：PE与再生PE相关性简析

近几年国内PE规模不断扩大，煤化工装置投产步伐仍在延续，截至2015年上半年国内PE产能达1498.8万吨，新增产能与油制烯烃的竞争成为焦点，通过近几年的价格走势可以看出，目前PE价格处在历史较低水平。

煤油之争带来的更多是供需关系的变化，伴随国内尤其通用料供应能力不断增强，市场价位水平不断下降，下跌的底部在哪?因为相互替代关系，更多业者关注焦点也转移到再生PE市场上，下面从产能分布格局进行简单分析。

新料PE装置属于大型化工装置，其选址相对再生市场严格的多，地质、交通、资源、环境等等，正如上图所示，新料产能主要集中在东北、西北，并非市场需求主要集中地，而因此处多为中石油企业，因此主要以靠近油田，保证资源为主。而再生市场则依赖需求市场而建为主，因此主要集中在华南、华东、华北等地，东部沿海地区下游需求企业众多，尤其华东市场小型塑料制品企业众多，在制品企业低价竞争抢占市场时对再生料的选择加大，因此东部沿海地区也是新料与再生料竞争较为激烈的市场。

从以往经验，PE原料与再生料价差在1500-2000元/吨时，是客户较为容易接受的选择区间，往往再生料走货顺畅，而低于此价位则部分客户会更多关注原料。再生料相对新料价位下调空间有限，因为成本更加坚挺，主要表现为再生工厂多为个体企业，资金抗风险能力较弱，因此若长期亏损，业者多选择停工;其次，毛料收购多为人工，成本难有宽幅下调空间。

因此，目前PE新料虽反弹阻力较大，但考虑对再生料的部分替代，若价位继续下行必定产生因部分客户转移新料而产生的新需求，因此预计LLDPE价位目前多维持在9000元/吨左右震荡，若继续下行，在8500元/吨将有较强支撑。

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