如果说钢铁是近年来经济中表现最为惨淡的行业之一，那么焊接钢管价格则是这种惨淡的最突出表现。自2011年6月以来，国内焊接钢管价格一直处于单边下行的大趋势，焊接钢管综合价格累计跌幅超过了60%，冷热轧、中厚板、涂镀、硅钢等品种多被“腰斩”。

焊接钢管价格下跌背后是经济减速，需求下滑，产能过剩下焊接钢管供需关系不平衡的结果，而市场缺乏稳定的和运行机制和无序同质化竞争，加重了价格下滑的压力。可以说，当前焊接钢管价格是处于20多年来最低的价格，这还不考虑购买力下降的因素。

从钢厂角度而言，最大的冲击是盈利下滑，亏损放大。据统计，中钢协大中型钢铁企业行业销售利润率自09年开始，由持续半年的负增长后转入正增长，一直延续到2011年底，但利润率始终没超过4%，2012年以后未超过1%，而2001年至2010年这10年间的平均利润率是5.6%。显然钢企的销售利润率大幅降低，并且亏损的月份逐渐增加。当然，焊接钢管价格只是钢企销售利润率降低的一方面，另一个重要因素就是原料成本，2014年铁矿石大幅下跌甚至大于焊接钢管价格，2014年钢企总体盈利水平出现了较好的恢复，大中型钢铁企业实现销售收入近3.6万亿元，实现利润304亿元，同比增长40.36％。但是到了2015年，又进入了亏损增加的境地。

对贸易商而言，近几年大批钢贸商退市，最开始是信贷危机造成违约连锁反应的金融逼退，到后来是焊接钢管价格持续下滑没有操作空间的市场逼退。据统计2012年-2015年，全国钢贸商由30万缩减至10万以下，平均每年30%的速度在退出这个行业，这也充分反映了过剩行业危机以来带来的残酷性。但是焊接钢管价格下跌对钢贸商的直接影响却比钢厂小的多，因为贸易商不受成本左右。

尽管当前基本面偏空，但市场也难形成持续下行的合力。第一，国内焊接钢管出口连创新高，9月出口1124万吨，同比大增32%；今年出口焊接钢管已占总产量的10%，出口增加可能是焊接钢管价格触底的一个重要动力。国际钢协预计，2016年焊接钢管需求总量或增长0.7%，至15.2亿吨。

第二，近期焊接钢管原材料铁矿石远期合约对现货和近月合约的贴水一直都很大，截至昨日收盘，1601合约较1511合约贴水68.5元/吨，1605合约更是贴水近100元/吨。在这种多头防守型价差结构下，空头若持续打压，很容易陷入进退两难的境地。

而从库存来 看，铁矿石需求仍然寡淡。此前铁矿石库存锐减主要是国庆节期间港口作业放缓的结果，无法对行情产生持续性影响。从矿山发货量来看，当前国外主流矿产商对中 国的发货量维持在高位。考虑到澳大利亚RoyHill项目（据称年产量5500万吨）在四季度即将开始装船出货，因此预计港口铁矿石库存继续下降空间不大。